市销率估值模型的优点和缺点

发布时间：2022-04-16 20:34:31

　　通过之前对市盈率PEG市净率的介绍了解到，市盈率和PEG主要用于对盈利增长率稳定的公司估值，市净率主要用于对固定资产占比比较大以及经营风险较高的公司估值。

　　那是否有模型适用于处于亏损的初创型公司和轻资产企业呢？此时，市销率模型可能是比较适用的。

　　市销率PS＝每股市价/每股营业收入=公司市值/销售收入

　　市销率法优点：

　　以销售收入指标为基础的主营业务收入比较客观真实。收入作账是根据发票来的，操纵难度较高，造假的可能性被大大降低，相对于每股盈利和净资产账面价值而言更加稳定可靠。

　　市价与销售收入的比值相对比较稳定。原因是公司在行业的市占率、产能、销售能力相对平稳，一般不会出现大的波动。

　　根据会计准则，销售确认原则对各行业公司是基本相同的，从而对于不同行业、生命周期的公司，市销率模型都有不错的适用性。

　　对于亏损企业，淡化对短期利润的关注，关注公司长远价值。

　　市销率的缺点：

　　无法反应公司成本费用的变化，这要求需要投资者持续关注公司的营业净利率（净利润/营业收入）的变化趋势。

　　公司间可能存在大量的关联交易，此时需要考虑关联交易对收入的影响。

　　市销率模型也是一种相对估值模型，选取可比公司时具有主观性。每股市价/每股营业收入=每股收入/每股收益*每股收益/每股营业收入=市盈率*营业净利率，市销率的核心驱动因素是营业净利率。市销率的计算方法参考市盈率或市净率相对估值模型计算方法。