高市盈率的底层逻辑
发布时间：2022-04-16 20:26:57
高市盈给我们的普遍感受是高估值、高预期，乃至于高风险，其中的对错暂且不论，高市盈的根源是代表高风险还是高确定性，需要我们从心理层面进行归类，这样才不会绝对的看待高市盈。
这里先思考第一个问题，就是市盈率这么高了，为什么还有人付出这么高的溢价呢？到底是什么心理机制主导了这类投资者的行为呢？
其实日常生活和投资市场是相通的，若股市中想不明白的事情，可以在生活中寻找答案，例如我们突然变得有钱或者突然涨工资时，花钱是不是变得更多了一些，有的时候我们今年工资1万，明年1.5万，会不会就想到后年可能变成2万呢？这主要是我们的线性思维在起作用，认为一切都会持续下去，在这样的心理预期下，往往会匹配高预期行为。
这样的例子在生活中很多，可以称为寅吃卯粮，例如透支信用卡，其实本质上也是高市盈行为，消费时候会想，“怕啥一个月赚很多年呢，不到一年就赚回来了”，“反正工资很高，这个月多花点无所谓”等，最近因为疫情原因，经常看到新闻上某某某北上广高管，年薪百万，最后疫情原因失业导致还不起房贷，某人在有钱时花天酒地，落魄时则到处借钱创业，这都是我们“高市盈”的行为。生活中的“高市盈”就是对未来高预期，从而多消费了很多钱，需要用未来的收入来偿还。
一旦一个人失业或者赚钱变少，这个人就会为当初的“高市盈”行为付出昂贵的代价，这个时候这个人只有控制花费才能达到平衡，这种逐步控制花销的行为就是市盈下降的过程，最终达到与当下的收入相匹配。
但是若这个人还延续之前的“高市盈”行为，这就是相当于投资市场公司利润下降而市场依然保持着和之前一样的预期和热情，这个时候无疑泡沫会越来越大，就像生活某些为了维持高消费而去借贷一样，最终泡沫必然会破裂，同理，股价也会崩塌。
为何有时企业业绩明明下滑了市场依然维持着高市盈呢？就像生活中的我们明明工资越来越少或者增长下降，还依然保持着花钱越来越多的“高市盈”行为呢？
第一种情况就是自信，认为自己的情况只是暂时的，以后我们能赚更多的钱，在这种情况下，我们不会因为暂时的收入下滑而减少开支，其中的原因可能有：
1、未来有确定的新增收入点，例如自己下个月有补贴下来，或者自己投资的房子价格一直在上涨，或者自己持有某公司的股权马上就上市了，回归到公司本身上就是未来公司有确定性很高的新增盈利点，有这个预期在，市盈就不会太低。
2、未来升职加薪的概率高，我们想到自己明年就会升职加薪了，在开销方面也会放肆一把，即透支消费，对应到投资市场上就是公司的产品有提价预期，一旦公司有很强的提价预期时，市场一般会提前给予其价值认可，表现当下就是高估值。
3、嫁入豪门或者入赘豪门，若自己下个月就进入一个有钱的家庭了，这个月是不是要狠狠的消费一把呢，你还在乎自己是不是失业或者工资减少吗，或许你都忘记自身现在情况不好，对应到投资市场就是，即将被收购，或者有重组题材，这个时候公司的股价被炒上天，市盈飞起，若自己在结婚前因某些不可抗力闹掰了，这个时候就会为自己放肆消费买单了，可能要节衣缩食很久很久。
4、突然多了意外之财，例如买彩票中奖了，或者家里的砖头被鉴定是个古董，亦或者发现自己14年搞了几枚比特币，这个时候相信自己虽然工资变少了，但是还是会狠狠的消费一下的，有了这个底，我们的市盈不会低。
等等
总体来说就是，只要有比较强的预期给自己撑腰，我们就大概率会维持我们的高市盈的行为，这是人性层面决定的。
第二种情况就是找不到原因但依然还要花这么多，这个时候怎么看待这种情况呢？
1、找不到任何原因，只能说这个人脑子进水了，这是一种作死的行为，在生活中就有这样的人，不管是爱慕虚荣，奢侈惯了改不了，总之就是常人难以理解的行为，对应到投资市场就是在疯狂的牛市里面，我们会发现，那些业绩越来越垃圾的公司，市盈飞上天了，而且不是一个公司，是所有垃圾公司全部飞上天了，这个时候可以理解为市场疯了，生活中就是离疯子远一点，因为你无法判断他的行为。
2、就是某种特殊原因，虽然能力下滑但不得不支出这么多，例如家里有人生病了急需用钱，亦或者最近找了一个虚荣的女友，你为了满足她，不得不支出，对应到投资市场就是有庄家，他不管公司怎么样，肯定要把股价拉起来，然后赶紧出货，最后股价就是一地鸡毛
这两种情况下高市盈最终都会破裂，一种用常理无法解释，一种能理解，但是能看到结局。
通过生活中行为方式看待高市盈，我们得知高市盈并不一定属于一种类型，需要我们进行分类，这个时候我们要认清高市盈背后的底层逻辑：是确定性高预期还是脑子进水的悲剧，这个故事背后有两个结局，一个是人间喜剧，一个是人间悲剧，利用生活的常识，让我们在投资中更加冷静一些，用生活的常识来指导自己投资，用底层逻辑去疏通投资的盲点，自己说服自己才是真正的吸收。
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