判断股票市场顶部和底部的常用指标方法

发布时间：2022-07-06 18:00:16

　　对于散户来说，如果掌握举个判断市场大底和大顶的方法，对提高整体资产收益是大有帮助的。有哪些适合小散了解的模型呢？我一般别喜欢搞技术分析，那个太复杂。对我们来说，不需要那些特别精准，因为我们不可能找到最低点或者最高点，模糊的正确胜于精准的错误。总结以下，常用的主要有以下几种方法：

　　一，股债收益差

　　它将股票的收益率和十年期国债收益率进行比较，或者用股票的市盈率和十年期国债收益率倒数，也可以看成债券的市盈率。它背后的原理就是把A股隐含回报率与无风险收益率进行比较，哪个回报率更高就买谁。有效的抄底指标，就是十年期国债收益率倒数与A股PE中位数走势。

　　图中绿线是A股市盈率PE的中位数，红线是十年期国债利率的倒数，可以简单理解为国债的市盈率PE。

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　　图中标了5个红圈，它们都出现了一个共同现象，即红线高于绿线，就是十年期国债利率倒数高于A股PE中位数。这里隐含的意思，就是股市回报率开始高于买国债的收益率。对应A股，都是近20年来的5次历史性大底。选用A股PE的中位数是因为，很多低PE甚至个位数PE的大市值金融股，会大幅拉低整个A股的PE均值，从统计学上来说，PE的中位数更具统计和参考价值，更能代表A股的估值水平。

　　这个也可以直接使用格雷厄姆指数即用A股全市场盈利收益率与十年期国债收益率的比值，一般根据统计规律，格雷厄姆指数大于2是低估状态，买入是比较安全的。

　　二，全部A股总市值

　　一般使用巴菲特指数，巴菲特指数一般是股市的总市值比上国家的GDP。这个比率小于70%，大胆买入，70%到90%，保守操作，正常定投。大于90%，分批止盈。这个指数可以在网上搜乐咕乐股——底部研究——巴菲特指标

　　三，估值

　　判断全市场的顶底可以用，全部A股市盈率，小于30%，低估，30%到70%适中，大于70%，高估。还是在乐咕乐股。一般看TTM中位数市盈率。一般可以用估值百分位法，看估值目前的水平，即一般看5到10年的估值，目前该估值在10年的估值百分位水平，一般小于20%的百分位，处于低估，大于90%甚至100%是高估。

　　四，历史对比模型

　　如果要判断某个指数的上涨和下跌的幅度，找到该指数历史上所有的大涨和大跌的情况，列表分析，主要统计以下问题：造成大幅上涨和下跌的原因，起点和终点的指数数值，持续时间，上涨和下跌幅度。用本次的上涨和下跌幅度和持续时间与历史对比，甚至可以比较本次估值和历史大底和大顶的估值进行比较，可以看出本次下跌或者上涨所处的周期进程中。这主要是一种思维方式，拿历史推演现在和未来。

　　五，资金来源

　　股市的涨跌也跟资金来源正相关如果我们从推动股市涨跌的资金负债表进行拆分，也能解释股市的涨跌。2021年推动股市大涨的背后，也是公募和私募规模飙涨的一年，股市上行新增了5种资金：（1）固收+，可配置20%的股票，风险偏好比较低，很不稳定；（2）私募基金子资金，有清仓止损线，不稳定；（3）私募基金母基金，也有清仓止损线，也不稳定；（4）两融（融资融券）资金，带有杠杆；（5）公募基金，相对前4种资金最稳定，但鉴于个人投资者的不理性，其实也不稳定。

　　我们经常谈的政策底、估值底、市场底，其实是从资产端来解释市场的波动。但如果从负债端来解释更简单：加杠杆——去杠杆。加杠杆的过程是：资金按照脆弱性增加的次序一层一层往上加，直到市场开始靠固收+拔估值；去杠杆的过程是：资金按照脆弱性降低的次序一层一层往下去，直到融资融券来一波强平。当最硬的杠杆被清理了，市场基本见底了，被成为“杠杆底”。今年以来的持续下跌，就带了私募的清仓止损、固收+的持续卖出和两融的强平。

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