PE和PB指标估值方法的区别有哪些

发布时间：2022-07-07 19:06:37

　　一、指标基本概念

　　PE：市盈率，也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”

　　PE(市盈率)=每股市价/每股收益。指的是一家公司干几年可以回本。投资者肯定希望公司回本越快越好。即市盈率PE越小越好。

　　PE小于10的，算是比较便宜的。

　　PE在10~20范围内，属于正常。

　　超过20的话，则需要比较谨慎。

　　PB：市净率，平均市净率=股价/账面价值。指几倍价格买下这家公司净资产。

　　其中，账面价值=总资产-无形资产-负债-优先股权益。所谓账面价值是公司解散清算的价值。如果公司要清算，那么先要还债，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱，用每股净资产来代替账面价值，PB(市净率)=股价/每股净资产。

　　市净率PB＜1.5，股票就属于便宜的。

　　PB＞1.5的，PB越高就要越谨慎。

　　市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高。

　　二、PE和PB估值方法不同

　　1、PE侧重看未来，看重的是公司未来发展前景，也就是公司未来的盈利能力。较高的市盈率表明投资人对公司未来的价值增长有信心，而较低的市盈率则表明公司价值未能够得到认可。

　　2、PB侧重看当下，看重的是公司当下的价值和投资风险，侧重于从资本本身盈利能力的角度体现公司价值。市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

　　三、PE和PB形态不同

　　1、PE是一个相对比较动态的，因为是市场赋予其未来盈利能力，并没有在当下实现，投资买的是一种预期，具有很强投机氛围。当市场环境很好的时候，人们信心增强，会给予非常高的市盈率。

　　PE的优点，能让非常有前景的行业和企业，成长为一匹黑马，变成独角兽，即使其当下没有足够的资金，甚至亏损累累，但是投资者有信心，给予企业发展更长的时间，更长的耐心，支撑企业跨过艰难。

　　PE的缺点，就是波动非常大，非常不稳定，深受行业、外部市场环境、经济周期、投资者的心理预期等的影响非常大，与此同时，受到人为操纵的因素比较大，特别是在财务方面。

　　2、PB是一个相对比较静态的，因为市场是基于公司当下的资产情况，做出的一个客观评估和判断，比较稳定，因为净资产算的是过去，没有逾期概念，是真金白银。即使公司破产，至少还可以将公司的资产进行变卖偿还投资者的损失，对中长期投资者更有参考价值，这也是巴菲特比较注重市净率的原因。

　　PB的优点，就是能相对比较精准的评估出企业当下的运营风险情况，到底是资不抵债，还是亏损运营，能够相对合理的评估出投资的最大风险。

　　PB的缺点，就是很容易让人忽视ROE（资产利用率）是否高效使用的问题，通过PB，根本没有办法看出来；另外PB存在很大的主观性，不够客观，每个行业，甚至每个企业都存在巨大的差异，不太好精准评估，而其评估的结果自然就没有太大的信服力。

　　四、PE和PB估值态度方式不同

　　PE估值方法，相对比较激进，凭借想象力就能给出一个估值。

　　PB估值方法，相对比较保守，没有资产别跟我扯企业很值钱。

　　五、PE和PB估值方法适用行业范畴不同

　　1、PE估值特别适用于评估高风险、周期较为明显的企业；适合买成长性较高（10%以上净利润增速）的企业。具有很强的投机性特征，就是炒作概念，在A股比较常见，中间商赚差价思维模式。

　　2、PB估值方法，适合低增速（0%-5%）、高分红的成熟稳定型企业；适合短期视角（5年）介入低增长企业（5%净利润增速）的买入方法。也就是通常说的买资产，更倾向于保本保息的思维方式

　　PB合理的参照标准，以成立较早比较成熟的美国证券市场为例，美国长期无风险收益率约为6%（国债）则对应的pe=1/0.06=16.666，道琼斯指数（历史平均）roe=12%，pb=pe*roe=16.666*0.2=2。即合理参考pb为2。

　　不管是PB还是PE估值模型方法，都要合理借助其ROE这个关键性指标，否则容易失真，在选股的路上，要将三者综合考虑，不能完全绝对动态或静态的看待PB和PE估值模型。

　　使用PE进行估值的注意事项：

　　不同行业间的PE估值差距很大，如对于地产和银行等大盘类股票，一般的静态市盈率都在10以下，而对于创业板、科创板之类成长性好的股票往往能够寄予较大的PE估值。

　　周期性行业随着行业景气度的变化，PE的变化会很大。在行业不景气的时候，可能企业出现亏损，或者PE估值很高；但在行业景气的时候，股票的PE可以到10以下。典型的如钢铁煤炭行业。

　　当企业出现亏损的时候，PE估值不再适用于股票的的估值分析。

　　在采用PE进行估值的时候，需要考虑公司扣非后的市盈率指标。

　　市盈率指标更多的是反映企业过去的经营情况，而股票投资更关注的是关于企业后续的经营情况。

　　使用PB估值进行投资的注意事项

　　采用市净率进行估值的时候，也要考虑市场环境以及公司经营情况、盈利能力。

　　不同行业的市净率指标差异较大，对于重资产行业，其市净率一般较低；对于轻资产运营的行业，其股票市净率一般较高。

　　在采用PB进行估值的时候，需要考虑公司净资产的组成情况，近年来上市公司因为商誉问题而暴雷的情况还是很多的。

　　在股票行情好的时候，股票的PB一般会比较高，而在股市低迷的时候，股票的PB一般都比较低。

　　股票价格的涨跌受到很多方面的影响，如政策、股票行情、行业发展、公司管理、场内资金等。

　　PE与PB是基本面分析中的两个指标，结合着这两个指标，可以初步判断一家公司在行业内的总体情况。