股债性价比信号指标如何运用？

发布时间：2022-07-26 19:04:16

　　什么是股债性价比？

　　通常建议大家不要择时，或者说是不要过度择时，基金投资往往更需要在长期过程中耐心付出和等待。但小标也发现，投资者时常在市场相对亢奋或低迷时，忽略了股票类资产的真实投资性价比。

　　而“股债性价比信号”就是希望帮助投资者了解当下股票类资产的投资性价比，在结合自身风险承受能力的情况下，理性做好投资决策。

　　那啥是股债性价比（FED溢价）尼？该模型由美联储FED提出，也叫FED模型或股债风险溢价率。这个模型的思路非常简单，就是通过股票和国债的收益率的差值（即风险溢价），来判断当前股债资产的性价比，背后的本质是均值回归。

　　它用指数市盈率的倒数(即EPS/Price)来代表持有股市的预期收益率，用十年期国债收益率代表持有债券的预期收益率。二者差值大于0代表股市预期收益更好，反之亦然。

　　具体公式是：FED=股票市盈率的倒数（E/P）-十年期国债收益率。

　　“股债性价比信号”如何用？

　　那么，如何判断股债资产的性价比呢？

　　一般来说股票的股债利差(FED指标)越高，代表股票的投资性价比越高，可提高股票类资产占比。一般大家通过看指标在历史中的分位点，或偏离均值标准差的幅度，来判断股票类资产性价比在历史中的位置，而非看指标绝对值大小。

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　　可以使用中证800指数FED的百分位数值来进行量化衡量。这里解释一下，市场主要指标包含沪深300、中证500、万得全A等等，

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　　上面用中证800风险溢价，红买绿卖，黄色重点关注，比较准。2015、2018年、2021年逃顶。2019年、2020年、2022年抄底。

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　　基于上面股债性价比模型的思考，小标把沪深300指数和偏债混合型基金指数放到一起后，惊讶的发现偏债混合型基金指数这个指数非常神奇，只要沪深300指数下穿偏债混合型基金指数（意味着股债倒挂），就是all in，然后躺平，以时间换空间。单从这个指标也可以看出，底部不断在抬升，沪深300指数下穿几年一次轮回，这也意味着4月份的低位将是大底，未来难再现。

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