财报分析主要看哪些方面
发布时间：2022-08-14 22:09:55
巴菲特老爷子曾说过，“不懂财报就别做投资”，可见，在实操中，独自阅读公司财报是一个投资人最基本的素质之一。深鱼从如何快读、分析、检验报表方面与各位共勉。
快速读取报表
一、资产负债表
制作资产、负债堆积表
上升、下降趋势，占比一目了然
二、利润表：价值分配的过程
毛利润=营业收入-营业成本
制作成本构成堆积图，对于占比较高的费用项目再进行细致的检索
三、现金流量表
此表是对资产负债表中货币资金期初期末一系列资金打进打出的分类汇总。
基于收付实现制，一般而言，健康企业的经营活动现金流量净额应该为正。
上市公司的财报中，附注非常的重要，是对一些重要科目的说明
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财务分析
如果说上述是对每个报表的单项解读，而财务分析环节就是各个报表科目之间的检验
三步法
1、业绩检验:
企业经营产生的的收入、利润并不等于获得的现金流
营业收入VS经营活动现金流入（销售商品、提供劳务收到的现金）
因为营业收入不含有增值税，所以，营业收入＜经营活动现金流入（销售商品、提供劳务收到的现金）
净利润VS经营活动现金流净额
净利润调整到经营净额一般需要考虑几个因素：
折旧、财务费用、投资收益、存货、应收应付款
2、业绩归因
巴老非常推崇ROE，如何能够得到更高的ROE
三个方面，一是本身产品优势，如茅台利润率高；二是周转快，快餐店的翻台率；三是杠杆水平，典型的是房地产行业。总结起来就三个方面：资本运作、生产经营效率、产品竞争和管理能力。
3.业绩排雷
1、存贷双高
2、存货周转率与毛利率的对比
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基础财务分析
很久前就想系统整理下如何看报表，无论对投资、工作都很有帮助。我们知道，对于成熟型企业，买公司就是买报表。当然，对于VC企业，买的就是未来的报表。不过深鱼也承认，即使解读报表解读的再透彻，估值方法做的再合理，在某些领域，尤其是不成熟、想象空间大的领域，很多也都是拍脑袋，很难给出准确的估值判断。但毕竟，解读财务报表是进行投资活动前最基本的技能之一，解读财报可以帮助我们更好的了解企业现况，了解企业的质量如何，更能够帮助我们提前排雷。
深鱼认为分析任何东西都需要有一定的逻辑存在，要不然，短期的获利也仅仅是运气罢了。所以尽量按照一定的逻辑，聊聊报表那些事。
为什么要有报表？报表是怎么产生的？三张表之间的关系是什么？又如何解读报表呢？
一、三大报表之间的联系
以经营一家面包坊举例，开启经营活动前，首先需要股东出资，买入或者租入房屋。制作和卖出面包过程中，自然而然会产生上下游厂商的应收、应付等项目。
经过一系列的经营后，形成了利润，存在于盈余公积和未分配利率中。换句话说，利润表是对资产负债表中留存收益（盈余公积和未分配利润）科目变动情况的展开与说明。
现金流量表，是对资产负债表中资产项目下第一项货币资金变动情况的展开与说明。
二、解读财务报表
（一）资产负债表
资产负债表是三大报表的核心，看资产负债表逻辑其实和做生意一样，先了解下老板的身价、资产，毕竟，资产在一定程度上代表了企业的实力。
1、拿过一张资产负债表，先看看它的总资产、总负债、股东权益，知道它大概的规模。
资产按照变换成现金的难易程度分为流动资产和非流动资产。
2、资产按照结构划分，可以划分为投资性和经营性资产。其中投资性资产主要包含可供出售金融资产、持有到期资产和长期股权投资。考虑到计算的简易性，计算投资性资产在总资产的占比可以很快将公司区分为投资性、经营性或者投资经营兼备的公司。
3、整体的把握公司的结构后，下面是着重的分析具体科目。
①资产科目总体可以分为两类
一类是：货币资金、长期股权投资、固定资产
另一类是：应收和其他应收、存货和商誉，这类最容易藏雷。
计算出各项目在资产的总体占比，看谁的占比大，就重点分析谁。
②负债部分主要看短期、长期借款、应付和其他应付账款，计算出各项目在负债端的总体占比和资产负债率，分析经营中的还债风险。
③所有者权益
股本和资本公积，都是股东出的钱，代表着股东为经营企业而投入的资本。盈余公积和未分配利润，是通过股东的投入而实实在在挣来的钱。
通过计算留存收益（盈余公积和未分配利润）在所有者权益中的占比，可以测量企业过往的经营业绩和为股东的回报、产出投入比。
（二）利润表
利润表分析最简单快捷。从营收到净利的过程，其实就是层层罗列和剥离相关费用的过程。营业收入减去营业成本可以计算出企业的毛利率。毛利润在一定程度上可以反映产品的竞争力。但是也不是必然，例如一些药企，销售费用占比可能很多，反而预示着竞争力不强。
拿到一张利润表，首先查看有无利润的产生，对应相应的营收做对比。
利润表中，经营企业常有费用有:
1、营业成本
2、税金及附加
3、销售费用
4、管理费用
5、财务费用
常有费用中，单个的占比过高都应该引起注意。
关注完常有费用，接下来关注下或许费用。
或许费用主要包括:
1、资产减值损失
2、投资收益
3、汇总收益
4、资产处置收益
因为是或许费用，所以整体或者或许费用中的每个科目的过大都值得警惕。
（三）现金流量表
现金流量表是最容易被忽视的。容易被人们所忽视的，恰恰是应该重视起来的。资产负债企业虚增资产项，利润表可以虚增利润，但是现金流量表是最难造假的。所以，现金流量表是最干净的表之一，是衡量财务质量尤其利润质量最好的工具。
现金流量顾名思义就是展示了企业经营、投资和融资三类活动的集合。
三类活动中现金流入和流出又代表着什么活动呢？
1、经营活动
流入：销售商品、税费返还、其他经营活动
流出：购买商品、支付工资、税务支出
2、投资活动
流入：处置资产、取得投资收益
流出：购建资产、支付投资
3、融资活动
流入：吸收投资、取得借款
流出：偿还债务和利息、分红
总结如下：
1、首先focus on企业最重要的经营活动，绝大多数企业的经营现金净额为正，接下来可以通过企业近三年的利润和净额的对比判断公司的营收和利润是否有足够的现金支撑。
2、关注企业的投资和融资活动净额。
3、关注企业的现金流量净额为正负。
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