企业并购背后的商业逻辑和风险

发布时间：2022-09-03 07:42:09

　　相信大家都知道，并购能让一家公司在短期内快速发展，甚至实现成倍的规模扩张，并在资本市场获得高估值。

　　但是，你了解企业并购背后的商业逻辑吗？了解并购背后的风险吗？下面，我们来聊聊。

　　一般创业起步，通常会从一家单店开始尝试，但爱尔眼科创始人，从一开始就成立四家诊所。

　　创造人为什么要这么做呢？因为眼科的利润虽然高，但眼科服务市场很大，单店的收入和利润，很难做到独立上市。

　　当单店的利润有限或短期无法突破时，必须走连锁扩张模式，来获得高额的投资回报率。扩张方式有两种，一种是自建，一种是并购，当然并购速度更快。

　　如何判断一家公司的复制扩张战略是否成功呢？最直接的就是看收入集中度和利润集中度。

　　如果在规模扩张一段时间之后，公司的收入和利润，仍然集中在早期开的几家店上，说明新店的贡献收益有限，也意味着扩张战略没有成功。

　　如果一家小公司看上一家大公司，有可能成功收购吗？有的，有一个方法，可以实现大鱼吃小鱼的状况了，也就是杠杆收购。

　　所谓杠杆收购，就是企业用很少的自有资金，买下一家体量比自己大很多的企业。一般在杠杆收购中，收购方自己只出10%--20%的钱，余下的钱，通过向外界借贷筹集，然后靠收购企业未来创造的现金流或资产出售来还。

　　比如2010年吉利汽车对沃尔沃的收购。吉利集团是1986年成立，是中国汽车十强中唯一的民营企业。而沃尔沃成立于1927年，一度成为北欧最大汽车企业，后被福特收购。

　　后来由于经营不善，福特想出售沃尔沃，而吉利正想从中低档跨域到高档品牌，于是想收购沃尔沃汽车品牌。

　　吉利估算一下，预计需要花27亿美元买下沃尔沃，这27亿美元中，吉利只出25%，另外25%资金由中国银行、中国进出口银行等的贷款，余下50%资金主要来自美国、欧洲等多家境外投资机构。

　　吉利就是用这种杠杆收购方式，最终成功收购了沃尔沃。据第三方评估机构估算，收购后8年，沃尔沃的市值翻了十倍。

　　运用杠杆“以小博大”的这种思维，也能帮助一家上市公司，从公众公司重新变回私人公司。

　　看到这里，你可能会觉得杠杆收购真是太厉害了，可以让小公司吞并大公司，还能让上市公司转眼变成一家私人公司。那所有企业都应该把这个方法用起来啊。

　　但是，财务高手提醒你，杠杆收购背后隐藏着巨大风险，因为杠杆收购中的高额债务，要依靠被收购企业未来的现金流和利润来偿还的。

　　只有当被收购企业未来经营状况良好、收益率大于贷款利息率时，这个并购才是赚钱的，否则，这个并购背后的杠杆就会成为收购企业沉重的负担。

　　总之，杠杠收购可以让一家小企业成功并购一家大企业，也可以帮助一家企业私有化。但是，杠杠收购的本质是利用财务杠杠以小博大，属于高风险高收益的资本运作方式。