闲谈技术分析炒股投资的有效性

发布时间：2022-12-05 08:11:56

　　因为经常看到一些评论对技术分析不屑一顾，否定技术分析的有效性。这篇文章闲聊一下技术分析的有效性。一套理论能不能站住脚，得看它是否有无法证伪的理论基石，就像几何学和数学分析都有几个无法推翻的公理假设，技术分析也是建立在三个基本假设之上的，这三大假设分别是：

　　第一假设：市场行为涵盖一切信息。

　　影响股票价格的因素有很多，比如基本面、政治因素、消息面，这些因素都会体现在股票的价格中。技术分析不关注股价涨跌的原因，只研究价格走势，因为研究结果比研究原因能更直接的了解价格未来的变动方向。此外，相比于主力，散户在消息渠道、专业能力、时间、精力和资金量等方面都处于劣势，只关注价格的技术分析方法可以有效削弱了这些不利因素，使散户在不公平的博弈中也有获胜的希望。

　　第二假设：价格沿趋势运行。

　　趋势是分析股票价格走势的核心，当价格走势形成某种趋势时，股价往往会沿着这个趋势运行，也就是说持续上涨的股票就会再涨，持续下跌的股票就会再跌。技术分析的鼻祖道氏理论和波浪理论都研究论证过这一公理。这一公理指明了价格走势的方向和规律，是趋势交易系统的核心，为均线系统、趋势线和趋势类指标提供了理论依据。

　　第三假设：历史总会重演。

　　参与股市交易的主体是人，当人们面对相似的价格形态时，总会产生相似的情绪，做出相似的决策，从而演化出相似的价格走势。一些股票的K线形态出现过后，后市还可能会再次出现，并且具有相同的指导意义，因此投资者可以总结过去的形态，对后市作出判断。这条公理为K线、技术图形、量价关系和筹码分布等经验总结性质的分析方法提供了理论依据。

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　　《笑傲江湖》中华山派分为气宗和剑宗，气宗重内功，讲究以气运剑，内功练到家，招式就不重要了。气宗门槛高，没个十几年的潜心苦修无法行走江湖。但是，凡是宗师者必定内功深厚，主角令狐冲也是习得易筋经后终成武学宗师。剑宗重招式，剑术精妙，即使内功平平，也能克敌制胜。剑宗门槛低，容易上手，但是仅凭剑术难成宗师。投资界中的技术分析流派就好比剑宗，入门简单，哪怕只会用几根均线都可以进行交易，用得好的话就能获利。但好像除了艾略特等开山鼻祖，技术分析派并没有多少出名的投资大师。而价值投资流派就好比气宗，门槛很高，要学财会知识，要懂宏观经济，要对行业有非常深刻的认知，非常年累月的学习积累无法实战，但价值投资派的宗师很多，比如格雷厄姆、巴菲特、芒格、彼得林奇等。当然，价值投资大师多的原因可能还有一个，就是这些人基本都是投资公司老板或者基金经理，操作的资金量非常庞大，他们就是市场主力，一旦买卖，技术图形就随之改变，根本无法根据技术分析来顺势交易，所以只能从公司内在基本面入手。

　　我以前也尝试过根据公司财报进行价值投资，想通过技术分析和价值投资双剑合璧，但成功的例子只有三七互娱，因为玩了它出品的游戏，根据游戏体验推算了二三季度盈利，再结合技术分析方法推算股价顶底，最终获利颇丰。但更多时候仅仅根据财报的价值投资完全不灵，很多公司的财报数据明明看起来非常完美，领先同行，市盈率和市净率都很低，但是股价就是不涨，后来我发现这种股票基本都有着非深究而不可知的隐含原因，与其纠结股价为什么不涨，不如虚心的承认这就是市场综合所有信息后给出的的价格，于是我就彻底放弃了通过财报研究公司基本面，转为只关注价格走势本身的技术分析流派。

　　一套理论到底有没有效，可能只有自己用了才有更直观感性的结论。作为技术分析流派的忠实粉丝，我感受到的技术分析的优点最主要有两个：一是省时省力，不用过分关心各种利好利空消息，跟着市场走就好了，什么“现在YQ这么严重，股市肯定走不好”，类似说法通通不用管，因为技术分析只关心价格，这种背景因素已经反映在价格里面了;二是高效，技术分析流派认为市场永远都是对的，只需要跟着市场的趋势赚钱就可以了;趋势交易系统的原则就是买入就得上涨，不涨就是我看错了，立刻止损换下家;而价值投资流派则认为市场永远是错的，价格总是偏离价值的，他们赚的是市场“纠错”过程中的钱，需要漫长的时间去等待市场纠正错误。

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