从巴菲特买农场中学习全套投资方法
发布时间：2023-02-07 07:51:31
前情回顾一下，我们学到了唐朝的无脑捡钱法，选择三五个行业，算出三年后的合理估值，可以按照券商预测的三年后的净利润*80%*(1/无风险收益率)，然后以对折的价格买入，躺赚。
投资需要的“正确面对股价波动”“如何估算内在价值”的内容我们都学习过了。今天学习巴菲特的投资案例让知识变得立体，案例包括如何估值，如何面对市场波动，如何看待宏观，如何看到增长。
1986年，巴菲特从儿子那里了解到玉米和大豆的产量以及运营成本，然后估算了一下之后，花28万米买下400英亩的农场，年净收益率有10%。28年过去了，农地年利润翻了3倍，农地价格是当初的5倍。
巴菲特买入农场时，只关注农场每年的净收益至少有10%，这让人想起红楼梦的乌庄头每天去贾府打秋风，瞒骗了多少收成，不过也够两府上千口人的吃喝了。想起赖大娘家比大观园小得多的花园一年的卖笋子荷叶等作物的钱也有三百两之多。果然懂不懂耕地并不重要，重要的是要有有块地可以耕的眼光。
年净回报10%显然比无风险收益要高得多，所以投资估值就是比较，有高的就不投低的，不需要精确的计算，这是一种比较，就好比不会号脉，但是能比较出脉搏跳动快慢对比就很好用。
巴菲特在买地时没有考虑宏观经济或者天气变化等不可预测的因素。未来肯定会遭遇糟糕的年份，也一样会有丰收的年份，长期看年份收入一定是正态分布的，所以不用太在意一时的收成是多是少。
我们学习投资也是一样的，宏观因素确实会在短期内明显地影响股市，宏观经济也无非就是让股市短期向上波动或者向下波动，如果将周期拉长，这些现象也是互相对冲的。
巴菲特说“我不看宏观经济预测。所有宏观经济预测类的文章，对我而言都是废纸。”“对于买进股份我们注意的只是价格而非时间......因为忧虑短期不可控的经济或股市变量，放弃买进一家长期前景可预期的好公司，是一件很愚蠢的事。”因为害怕战争、恐慌、崩盘等事情的发生，于是”等一等吧，但其实等待是个错误，代价太昂贵了，谁都承受不起。“
既然估值就是比较，宏观就是废纸。我们把目光放在农场本身，看看它有什么增长因素。农场本身的产出不依赖新增额外的资本，意味着每年约10%的产出可以做利润再投资，这是一份复利因素。
因此，投资农场只有两件事值得关心，一个是农场的收成师傅持续令人满意，另一个是农场的产出再投入时候购买的新项目有没有买贵。投射到投资购票我们也只需要关心这两条：“第一，企业经用收益是否持续令人满意;第二，企业留存利润再投资的预计收益率如何。”
在投资过程中，不需要关心交易者之间的上蹿下跳地报价。比如28万米的农场10%的收益率是每年2.8万米。突然有个昏头的超高报价128万米，128万存银行128*4%=5.12万米，远高于2.8万米，这时候也可以考虑把农场卖给昏头者。当然也可以不卖，因为农场在手可以一直为我们创造价值。
因此，可以算出来如果有人出价70万米，比28万米也高出2.5倍了，算算这笔钱存银行70*4%=2.8万米，刚好和农场的年回报一样，所以你说这个价钱合理不合理?
不过会不会有14万米或者7万米的报价呢?肯定会有的，巴菲特需要手持28万米，等待这么低的，这么诱人的价格吗?不需要，还记得上面说过“等待是个错误”吧，因为如果真的有这么低的报价，巴菲特可以再买一块农场，或者两块来替自己赚取每年的利润。
这么看投资者是稳赚不赔的对吗?其实凡事都有万一，万一看走眼了，买农场时把收益算错了，产出的资金还不如存银行，或者农地突然被污染了，几年都恢复不过来，这种情况也常见，村里为了收一点高价，把地租给某些企业，人家一年换一个地方，不知道用的什么高科技，他们走过的土地，除了杂草以后都不会再产出任何作物了，令人发指。
所以，投资不要想着掌握了这套理论就可以赚和更赚，重要的是要悉心地研究企业，对企业掌握的越多，未来发展的判断就越准确。格雷厄姆说“投资这件事有个特点，门外汉只需少许的努力和能力，便可以达到令人敬佩的结果;若试图超越这唾手可得的成就，便需要付出无比的智慧与无数的精力。”
所以，唐朝的名言是“別瞅傻子，瞅地。”付出无比的智慧与无数的精力去学习看懂一家又一家企业是投资者一生的课题，也是投资道路上最大的乐趣。
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