价值投资实践中遇到的问题：能力圈、标的选择、估值
发布时间：2023-04-23 08:24:27
一、如何建立自己的能力圈?首先，能力圈的建立不是几天或者几个月就能很快建立起来的，可能需要几年时间才能建立起来。作为非专业投资者，可以从自己工作从事的行业或者消费行业开始建立自己的能力圈。一定要学会做减法，不能所有的行业都看。其次，建立能力圈需要完整和真实的信息输入。所以要明白我们要收集哪些信息，以及在哪里能收集到信息。财务报表信息可以通过巨潮咨询，行业信息可以从招股书或者行业研报去看，对公司的商业模式和竞争力等分析需要从杂志期刊，媒体访谈和实地调研等多个渠道和维度去了解。三是对知识要诚实，对于自己不知道的东西要敢于承认自己不懂，在思考具体公司是要明白哪些情况出现说明之前自己的推断是错误的。
二、要建立自己的股票池。建立自己潜在投资公司的清单，做到长期跟踪。最好这些清单里的公司是优秀企业和你感兴趣的公司。投资要做的好关键是提前要准备好，对清单里的公司了解的越透彻，当股价下跌是你才能判断这是否是一个机会。
三、对机会的识别。投资机会主要是有两类机会构成的。一个是好价格，好价格一定是来自大众的恐慌情绪，只有市场低迷的时候或者行业以及个股遭遇突发利空事件才能带来好价格。由于大众的偏见或者思维惯性引起好价格，需要我们做到独立和理性的思考，敢于反共识。另外一类机会是对模式的识别，考验的是对商业的洞察力，比如发现企业有未被发掘的护城河，或者优秀的管理层。有的企业因为有护城河产品可以提价但公司没有使用，制造业企业走轻资产模式而未被发现等模式。
四、对公司的10年测试。投资能挣到大钱一定是在优秀的公司上挣到的。要一直去思考哪些公司能够活得久和长得大?对公司10年后前景不看好的公司不要投，就像巴菲特说的不想持有10年那就10分钟都不要持有。
五、什么是价值投资?只有股价低于内在价值的投资才能算是价值投资或者说是付出的价格小于得到的价值的投资才能算是价值投资?至于集中投资或者分散投资，长期持有还是短期持有都不是关键。
六、什么时候能重仓投资?能重仓投资的股票首先要在你的能力圈内和即使出错也不会亏钱的投资。只有高胜率和高赔率的公司才能重仓。
七、如何估值?价值投资最难的是给公司估值?内在价值是企业未来自由现金流的折现，但估算起来变量太多。所以内在价值不是一个数字而是一个估值范围。为了防止自己估值错误，对未来要做保守判断。也可以应用情景分析法对未来给予不同的概率来估值。影响内在价值的因素有很多，企业的竞争优势，公司的资产，盈利能力，管理质量，品牌等都会影响企业的内在价值。而且不同的因素在不同的公司占的权重还一样，需要具体企业具体分析。
八、盈利和盈利能力是有区别的?盈利是公司盈利的多少，盈利能力更多和企业的竞争优势有关?要去思考企业护城河是变宽了还是变窄了?多去思考企业未来的竞争优势。
九、如何做到不亏损?首先，要在自己能力圈内投资，不做不懂的东西。其次，买入时要有较大安全边际。第三，投资好公司。好公司因为竞争优势在竞争中更容易胜出。
十、当一个股票分析了很久还拿不定注意的时候，就不要投资至少不能重仓投资。就像芒格说的不要做太难的投资，寻找下一个机会。
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