以安井食品为例，学读财务报表数据（图解）
发布时间：2023-06-01 07:13:33
学会读懂三大报表的财务数据，可以让我们较快速地对一家企业的发展、财务状况进行基本的判断，可以让我们初步识别这家企业是好还是不好，是处于好往坏的发展之中还是从坏往好的转化之中，有哪些需要注意的“雷区”等。上篇以安井食品财务报表为例，先学读利润表和现金流量表，下篇再学读资产负债表;目的在于学会掌握快速阅读财务报表的关键要点和方法。
一、看利润表的表现
以合并报表数据为基础进行分析，收集和整理最近几年的利润表相关的项目数据如下：
通过四个步骤评估利润表：(注：运用的是张新民教授《火眼金睛读财报》的方法)
1、营业收入的成长性;营业收入最近几年连续增长的幅度很大，过去几年的成长性很好;未来能否保持增长有待判断;
2、净利润的成长性;随着营业收入增长，同样维持了净利润的增长;
3、营业利润的变化情况;营业利润的变化趋势与净利润高度一致，都保持了一定程度的增长;
4、对企业的营业利润结构进行分析;从形成营业利润的三支柱(营业收入带来的核心利润、以政府补贴为主的其他收益、以投资收益为代表的杂项收益：投资收益+公允价值变动收益+利息收入)，两搅局(资产减值损失、信用减值损失)来看，核心利润规模13.52亿元居于营业利润的主导地位，其他两支柱和两搅局的金额都不是很大。说明企业专注于自身的经营活动，且也实现了营业利润的增长。
二、看现金流量表的表现
下面列示的是安井食品最近几年年报中合并现金流量表中的相关数据信息：
同样通过四个步骤评估现金流量表：
1、经营活动现金流量净额;企业经营活动产生的现金流量净额的充分性一般，经营现金净额与核心利润的比率平均值大约是1，还没达到较为理想的1.2~1.5之间，可能是企业的销售应收账款及存货占用了一定的资金;
2、企业投资活动现金流出量的战略含义，最近几年企业购建固定资产、无形资产支付的现金规模比较大，且逐年增加;说明企业想通过扩大固定资产的规模来强化自己的生产经营能力;过去由于购建固定资产的增加，转化为在建工程和固定资产的规模也大幅增加，营业收入也随着增加，说明了企业过去的投资扩张是有所作为的;但还需要考察企业的产销量情况;过去两年企业也形成了不小的商誉，企业在扩张自己的固定资产的同时，还在大力收购合并子公司，企业的扩张发展战略较为激进。
后面要注意，随着固定资产和商誉的增加，营业收入也应该有相应的增加，否则固定资产和商誉计提减值损失是早晚的事;
3、企业筹资活动产生的现金流量的规模、结构与支持方向，钱从哪里来?可以发现安井是采取组合筹资的方式，去年发行股票筹集到56.8亿元，过去几年也保持了一定的债务筹资和发行债券筹资;钱主要用在哪些方面?由于安井的经营活动现金流量净额也较为理想，推测安井筹资主要的用途是扩大经营业务，购买固定资产、无形资产等;
4、如果把经营活动产生的现金流量能力比喻为“造血”能力，把投资活动现金流量状况比喻为“用血”状况，把筹资活动产生的现金流量状况比喻为“输血”状况;那安井现在这个状况可以描述为“造血”能力较强、“用血”和“输血“较多的扩张型阶段。
最后，总结一下，① 过去几年，安井食品的营业收入和净利润有较强的成长性，企业经营业务取得的核心利润居于营业利润的主导地位;② 企业的核心利润获取现金流量能力虽然未达到理想状态，但也较强，应该能够足以支撑维持性的经营活动现金流量支出;③ 企业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和取得子公司及其营业单位支付的现金净额较大，说明企业想通过扩大资产规模来强化和扩大自己的经营生产能力，未来的发展空间仍然很大，④ 但需要注意的是随着固定资产和商誉的增加，营业收入也应该有相应的增加，否则固定资产和商誉容易成为不良资产。
三、看资产负债表的表现
将最近两年的合并资产负债报表按同类型项目分类简约整理如下：
(注：流动经营资产=应收票据+应收账款+预付款项+存货;非流动经营资产=固定资产+在建工程+使用权资产+无形资产+商誉)
通过三个步骤快速考察资产负债表：
1、观察企业资产规模的变化，对比2022年期末与2021年期末，企业的总资产大幅增长86.7%，增长约74.1亿元，需要进一步考察到底是经营性负债、有息负债、股东入资还是利润积累支撑和驱动了总资产的增长，企业的资产结构又发生了怎样的变化。
2、考察企业资产结构的变化，对于是什么因素驱动了总资产的大幅增长，主要是股东入资增长56.6亿，其他经营性负债、有息负债、利润积累也各有增长;资产的结构方面，主要是货币资金和经营资产的增长，说明企业的主要资产集中在经营活动方面，资产聚焦经营的色彩较强。
3、考察资产与负债的几个关系，资产负债率与资产有息负债率均较低。
四、看主营业务、产销量以及主要经营资产变化情况
1、公司的主营业务与主要产品
安井食品主要从事速冻火锅料制品(以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主)和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售，是行业内产品线较为丰富的企业之一。经过多年发展，公司已形成了以华东地区为中心并辐射全国的营销网络，逐步成长为国内最具影响力和知名度的速冻食品企业之一。
在速冻火锅料业务板块，公司主营“安井”牌鱼豆腐、鱼籽包、蟹味排等速冻鱼糜制品和撒尿肉丸、亲亲肠、霞迷饺等速冻肉制品。在速冻面米制品板块，公司主营“安井”牌烧麦、手抓饼、奶香馒头、红糖发糕等产品。在速冻菜肴制品板块，包括公司主营的“安井”牌蛋饺、虾滑、千夜豆腐;安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒等产品和“安井小厨”牌小酥肉、荷香糯米鸡等调理制品;以及控股子公司新宏业、新柳伍生产的小龙虾尾、调味小龙虾等水产类预制菜肴。
2、公司的产销量情况
通过总结安井食品自上市以来年报所披露的产销量数据，汇总如下：
从以上数据可以看出，① 安井的设计产能、实际产能，实际销量一直保持快速增长，产能利用率与产销率也长期保持在94%以上;② 在安井的三大主营业务产品中，以速冻火锅料制品(以速冻鱼糜制品、速冻肉制品)为主，销量占比长期大于55%，在2021年前各大制品长期保持均衡发展，同步增长，2021年开始，菜肴制品销量的增长速度明显大于其他制品;③ 在产量和销量保持增长的同时，各大制品的收入平均单价与合计销量平均利润也保持了增长。
如果2023年安井能保持当前的平均收入单价和平均利润，知道了2023年的设计产能后，能不能大概估算出2023年的实际产量，销售量，营业收入和营业利润呢?
3、主要经营资产变化情况
从上面的数据可以看出安井的设计产能每年都在增长，到底这些设计产能是从哪里来的，是什么样的经营资产支撑起了每年增长的设计产能，安井又是通过什么样的方式驱动了经营资产的持续增长。
安井自2017年首次公开发行股票募集资金5.4亿以来，还在2018年通过“安井转债”募集资金4.8亿，2020年“安20转债”募集资金8.8亿，2021年非公开发行股票募集资金56.7亿元，通过公司披露的信息，此前募集资金的使用情况及计划建设项目如下：
随着公司的资本扩张迅速发展，公司的主要经营资产变化及投产时间如下：
通过以上收集的信息可以发现，公司2023年以及后面几年的设计产能还有望进一步释放，如果公司能继续保持过去的产能利用率、产销率，产品收入和利润的平均单价，那么公司后面几年的净利润还有很大的可能继续提升。以上只是从过去的产销量和经营资产情况得到的一个初步印象，对于未来经营的确定性，还要体会速冻食品行业的市场竞争格局，安井的主要竞争对手，以及安井存在的竞争优势。
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