从股票复权价看复利投资的惊人回报
发布时间：2021-09-02 19:33:27
什么是股票复权价
首先，说一下什么是复权股价，知道的朋友可以略过这部分，直接看下面的复利投资。
当我们从网站或者App上看股票日，周，月或者年K线图的时候，会发现设置里面有不复权（除权），前复权和后复权三个选项。
为什么要复权，因为大多公司每年都会分红，一种是现金分红，一种是送转股票。现金分红导致的股价调整，叫做除息。送转股票导致的股价调整，叫做除权。总之，这两种方式的分红，都会导致股价下调。尤其当送转股票的时候，下调的幅度会非常大，前后两天的K线图会留下一个大缺口。
比如海天味业今年5月16日实施了10送1股转2股派10.3元的送转股和分红，在6月17日除权除息后，股价直接大幅下调。
这个大缺口也扭曲了历史股价的实际走势，如果不进行修正，我们是没法准确判断股价的历史涨跌幅的。比如，从上图不复权的日K线上，最高价是175，最低价是86.18，最高价到最低价下跌了50.75%。
所以，为了修正这个缺口，准确判断股价的走势，复权就派上用场了。
前复权就是保持现有价格不变，把除权前的价格缩减，将除权前的K线向下平移。
下图是海天味业在同一时期的前复权日K线图，最高价是141.33，最低价是86.18，最高价到最低价下跌了39.02%。
后复权就是保持之前的价格不变，把除权后的价格增加，将除权后的K线向上平移。
下图是海天味业在同一时期的后复权日K线图，最高价是815.44，最低价是505.72，最高价到最低价下跌了37.98%。
从三张图上，我们可以看出复权的价格考虑了送转股和分红的影响，不管是前复权还是后复权，都是有公式计算的，我们大可不必管这个公式是如果计算的，你设置好之后，系统会帮你自动计算。所以，我们复权之后看到的K线图，可以看出股价更准确的历史走势。
这三种K线图，我们可以结合使用。
一般看最近几年股价的历史走势，用前复权比较方便。
计算股价长期的年复合增长率，用后复权更准确。因为用前复权计算，会把除权前的股价向下调整，有时候容易出现负数。
如果仅仅是观察现在的价格，不与历史价格相比较时，用不复权即可。
复利投资的投资回报
介绍完复权的价格之后，我再以中药之王片仔癀为例，看一下它的后复权年K线图。
你会发现它的最低价是2003年的10.38，最高价是今年的3222.54。18年时间，股价的涨幅达到了惊人的310倍。也就是，如果你在2003年买了1万块钱的片仔癀，在今年最高点的时候，你的账户里就是310万了。这个涨幅是大幅跑赢了北上广深任何地段房子的涨幅。
但是为什么，过去的20年，很多人靠北上广深的房子赚了钱，没有从股市赚钱呢？
首先，很少有人看出片仔癀的价值，这个药是国家级保密配方，主要成分是牛黄、三七、蛇胆、麝香，具有唯一性，市场上没有竞争对手，而且是国家级非物质文化遗产。
其次，这个药在南方，还有东南亚的一些国家，是神药一般的存在，主要治疗急慢性病毒性肝炎和跌打损伤及各种炎症，还有消炎、清凉解毒、消肿止痛等作用。每一粒药的最低价格也得500多。
但是少数人还是发现了片仔癀的价值，其中有一位叫王富济的股神，在2009年开始分批买入，共持有620万股，合计2.5亿元。后面几年，经过中间分红送股并有极少的增持后，现在持有2704万股。现在他已经是片仔癀的第二大股东，持有市值100多亿，创造了12年将近50倍的投资神话。
但是，和持有房子相比，12年持有片仔癀可谓是困难重重。通过回溯片仔癀自2010年以来的日K线走势图，我们可以发现：
2010年11月25日，股价125.06元（后复权价格，下同），创下历史新高；2011年12月4日，股价76.41元，自上次新高下跌38.90%。假设王富济在125.06元的时候，持仓市值是5亿元，下跌38.9%之后，变成了3.05亿。你要是他，慌不慌？会不会想还有一点儿浮盈，卖了吧。
如果你经受住第一次考验，时间来到2013年7月17日，股价最高是199.38。2014年6月5日，股价最低是107.70元，自上次新高下跌45.98%。接近腰斩，这个价格比2010年11月25日的125.06还要低，就是说这三年多的时间，你不仅没有赚钱，还赔钱了。这个考验，你能经受住吗？估计99%的人早就卖掉了。
如果第二关你也顺利闯过，时间到了2015年6月4日，股价365.01元，创下历史新高。这时有的人觉得已经赚的挺多了，会卖掉，落袋为安。2015年9月15日，股价167.13元，自上次新高下跌54.21%，比腰斩还多一点儿。在2015年6月卖掉的人，可能会幸灾乐祸，因为那之后是历史性股灾。还有的人，可能在股灾的低点卖出，因为当时千股跌停的奇迹经常上演，市场情绪到了冰点，大家都以为股市快玩完了，所以慌忙跑路，就看谁跑的快。
一般来说，卖掉一只牛股的人，往往会错过再次上车的机会，也会错过中间的分红和送股。
到了这个时候，前几年买入片仔癀的人，估计99.9%的人都已经清仓了。但是王富济还是继续持有，估计中间在低点又补了补仓。如果从2010年11月25日的125.06元算起，到2015年9月15日的167.13元，在接近5年的时间里，股价仅仅上涨了33.64%。你会想，这不纯粹浪费时间吗。我在北上广深买的房子都翻了好几倍了。（因为有贷款，还自带杠杆）
但是王富济带着片仔癀来到了2018年5月28日，股价最高733.61元，2018年10月29日，股价400.81元，自上次新高下跌了45.36%。这一年是受“毛衣战”的影响。好在王富济是见过大世面的人，千股跌停的时候都没卖，这点算什么，继续持有，有钱加仓，没钱卧倒。如果是你，是不是又卖了？
到了2020年9月3日，大A股抗击打能力显著增强，牛股片仔癀的股价涨到1638.07元创下历史新高，2021年2月18日，股价2255.15元，又创下历史新高。新冠病毒对它毫无影响。但是涨多了，也得回调啊。2021年3月9日，股价跌到1340.92元，回调了40.54%。这个阶段，我是有片仔癀的，但是没经得住考验，在回调的时候卖了，就赚了百分之十几：（
之后2021年7月21号，片仔癀创下历史新高3222.54元。牛冠大A，自此和茅台齐名，江湖人称：茅片组合。我痛定思痛，决定以后在牛股估值合理或者偏低的时候一定要坚决买入，坚定持有。
自此，我们可以看出长期投资的路是非常艰辛的，不经历大风大浪，怎能见得彩虹。即使是牛股，也要经历千百次的锤炼，才能穿越牛熊。现在整个大A股有4200多只股票，我觉得只有四五十家公司是真正的牛股，我们要用智慧的眼睛去发现它们。
再看下面的复利公式，在股票投资上，执行次数n可以用年为单位。每年以足够的平均增长比例，年头越多，终值就越大。所以，大科学家爱因斯坦说，世界上最大的力量不是原子弹，而是“复利+时间”，复利是人类已知的世界第八大奇迹。我认为这里的时间参数最为重要，因为和追求财富相比，健康的活的更长久，并为整个社会的发展贡献自己的力量，才是我们更需要做的。
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