自由现金流法则：判断一家公司未来的收益
发布时间：2023-10-05 08:07:19
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如何判断一家公司未来的收益呢?这就是大名鼎鼎的自由现金流法则，经营现金流减去他的资本支出，剩下的钱就是经营之外，股东们可以拿走的钱。你可以想象成一个人，自由现金流就是你拿到手的工资，减去你要维持这份工作所必须付出的房租，水电，吃喝，交通等必要开支。还能够剩下的钱就叫做自由现金流。如果一个人是月光，我们肯定知道这样的人是没有前途的。公司也是如此，一个月光的公司，每年赚的钱，都要投入到扩大再生产之中，如果不这么干，就无法维持他的行业地位。那么这样的公司投资价值就不高。因为你赚来的钱，股东都拿不走，这就太没意思了。
然后还要用自由现金流除以他的销售收入，这就是说你每1块钱的销售，能转化出多少超额利润。如果他的自由现金流超过销售收入的5%，那么你就发现印钞机了。这就是一个公司具备竞争优势的极好体现。
比如我们讲过的茅台，经营现金流净流量是360多亿，资本支出只有不到56亿，也就是说自由现金流300多亿，他的营业收入是1300左右亿，这个比例超过20%，所以这就是一颗摇钱树。丝毫不用怀疑茅台的质地。
再看格力，最近两年资本支出比较多，甚至超过经营现金流流入，所以没有自由现金流了。这跟董明珠投资上新业务有关，前两年自由现金流接近300亿，他跟营收的比例也能超过15%，所以这就说明格力还是一个摇钱树，但最近在找新的业务方向。这就增加了一些不确定性。
还有更差的，比如我们讲的华谊兄弟，为什么最近一直跌，就是因为经营性现金流都是负的，更别说自由现金流了。这就说明公司已经不赚钱了，利润之所以增加，就是卖投资的股权变现得到的收入，所以华谊的利润反弹，但是股价一直起不来。就是这个原因，未来如果要想股价有表现，还得产生自由现金流才行。
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