买股票就是买公司的深层含义怎么理解？
发布时间：2022-08-05 16:44:28
「买股票就是买公司」所表达的含义及其简单，同样的含义还有其他有不同的表述，它源于格雷厄姆“股权代表企业的一部分”的思想，用唐朝简单粗暴的讲法就是：“（考虑买卖股票时）别瞅傻子，瞅地”，这里的「地」就是指「公司」。
其核心思想，就是想要说明股票的本质是什么，抓住股票“重要且可知”的部分，将“不重要或不可知”的部分视为噪音，确保跟市场交易时作出理性的决策。
可是在我接触投票投资后，发现身边投资者更为关注的恰恰是那些“不重要或不可知”的部分，比如市场走势、找K线图的规律、小道消息等等，并且交流的时候当我提出这个自认为非常重要的观念时，对方往往也不置可否，或者觉得它无关紧要的，不值得浪费脑细胞。
对于我来说，这句话倒是秒懂，甚至也觉得这不是废话吗？原因主要是我自己大学专业是法律，毕业以后也一直从事法律工作，会处理些公司有关的法律问题，如股权纠纷、投资理财纠纷、审核草拟公司章程、股东协议、股权转让协议等等工作。
所以我几乎是刻板地认为股权当然表企业的一部分，否则还能代表什么呢？脱离了公司，股权或股票有什么存在的价值？
因此我也寻思，对于没有这方面法律基础知识的投资者，是不是真的理解了这句话的含义呢？于是我试图就自己掌握的法律和投资知识，看能不能更透彻地分析下这句话。
这其中最为重要的一个概念就是公司，什么是公司？
公司是企业的一种组织形式，具有法人资格。这里要注意，很多人可能会将公司等同于企业，而这里的表述却说，公司只是企业的形式之一，也就是说还有其他的形式，比如合伙企业和个人独资企业，生活中公司和企业混用其实没什么问题，但要想清晰理解公司的概念和特性，不得不咬文嚼字一番。
公司相比另外两种企业有什么特别之处呢？定义中也说了，它具有“法人资格”。这个法人资格就不是那么好理解了，在工作中我就经常遇到把“法人”和“法定代表人”混淆称呼的情况，这里我只介绍什么是法人。
所谓法人，就是指法律拟制的人，具有独立的民事主体资格，它可以像一个自然人那样用自己的名义去开设银行账户，去订立合同做生意，去起诉和应诉；同时，当它资不抵债而破产倒闭的时候，它以自身的财产独立地承担责任，而不累及它的组成成员——股东。股东除了失去自己对公司的投资之外，不必对公司的债务负责。因为公司与股东个人属于不同的民事主体，公司归公司，个人归个人。
这里边有很多法律术语可能不大好理解，简单粗暴地讲，法律赋予公司的法人资格，让它能够在商业活动中像一个普通人一样做生意，它有独立的财产，独立承担责任，它实际上就是法律凭空创设的一个专门用于做生意的“人”，甚至它比人更厉害，因为它可以长生不死。
由于具备这样的属性，投资成立了公司的股东，就能够独立于公司，公司欠别人钱还不上，股东也不用负责，这就是区别于另外两种企业——合伙企业或者个人独资企业的地方，这两种企业跟成立它的人之间的财产并不是独立的，而是无限甚至连带的责任。
这也是为什么罗永浩公司破产后，仍然选择去承担公司债务的可敬之处。
由于公司的股东只承担有限责任，就更敢于冒更大的风险，寻找更大的商机，同时通过公司组织间的交易大大降低了交易成本，让合作更为高效。近现代的商业如此发达，社会财富以如此惊人的速度增加，很大一部分就要归功于公司的发明。
通过介绍公司的概念，自然就引出股东，股东以入股方式向公司投资，是公司的所有权人。为了证明股东拥有股份，公司向股东颁发股票，股东出钱获得公司的股票，等于是公司将股票卖给投资者，这就是投资的本质。
公司经营的好，挣钱能力越强，资产越来越多，每份股票所代表的的价值就越高，就越有人愿意花高价钱买走。这里要注意，「股票的买卖」主要有两种情况：一是成立公司的股东向公司注资，获得股票；二是公司成立后，持有公司股票的股东卖出手中的股票。
我们在股市二级市场投资，主要指的是后一种交易，而这类交易相对前一种，面临一个非常重要问题：
对于成立公司的股东，往往对公司本身的资产情况和未来生意的好坏更为了解，一定程度上也掌握了公司经营的部分资源，所以容易计算出一个相对合理的股票价格，交易更为透明、公平和理性。而在二级市场，普通投资者很难全面了解一家公司，股市利好利空的消息层出不穷，这些信息真假难辨，加上人性不变的贪婪、冲动和愚昧，非常容易在不考虑公司价值的情况下，以极度扭曲的价格来交易，催生泡沫，股票更多地被当做投机标的在交易。
如果是以投机为目的，不一定非得选股票，任何东西都可以用于投机，商品、黄金、数字货币、NFT、艺术品、郁金香、狗屎都可以，但值不值得投资，能不能获得确定稳定的收益，则是另一回事。
这是强调「买股票就是买公司」最为重要的原因：买股票时实际上是买的公司部分所有权，因此要以公司的实际价值为参照决策。另外，我们还可以从另一个角度来识别股票的本质。
公司经营需要钱，为了获得资金去购买原料、机器设备、获得经营场地等，在设立的时候就需要股东先投入一定的资金，但公司经营过程中如果缺钱，除了用股票作为交换外，也可以公司自身的资信或资产作为抵押，向其他人借钱。
公司向别人借钱时，也需要出一个凭据，这就是债券。股票+债券，就是公司最重要的两类证券，即股权证券和债权证券。股票所代表的，是所有权关系；债券所代表的的，是债权债务关系。
开头提到格雷厄姆“股权代表企业的一部分”的思想，结合格雷厄姆所处的年代和所持的投资理念，这句话准确的表述应当是：股权代表企业（现有资产所有权）的一部分。后来，他最为优秀的学生巴菲特，将其进化为：股权代表企业（未来收益索取权）的一部分。
格雷厄姆关注的公司当下的价值，忽略未来的变化，而巴菲特更为关注公司未来的收益，并以此评估公司的价值，显然后者更难。但对于公司价值如何评估的问题，格雷厄姆所提出的思想至今依然没有褪色，他提出「股票也是一种债券，只不过票面利率不固定而已」。
以债券作为参照来看股票的本质，自然又回到公司到底能够赚多少钱、能持续赚多少年以及公司如何处理这些钱的基本问题。因为从法律的角度，股权是一种剩余利益，即公司资产在清偿了债权之后剩余下来的部分才属于股东。股票的价值不固定，主要取决于公司的经营情况。公司经营得好，股票的价格可能会大涨，其增值没有上限，经营得不好则股票会大跌；而债券的利息和本金数额固定，因而其价格的波动受公司经营状况的影响较小，主要受两方面因素的影响：一是市场的利率；二是公司的资信。
巴菲特在1993年致股东信提到：“伴随时间的推移，股价和（公司）内在价值会抵达大致相同的目的地。但短期而言，两者的波动情况可能会天差地别。”这也从另一个角度强调了买股票时，应当关注公司，因为公司才是真正重要且可知的对象。如唐朝所解读，这也是我们投资的信心来源：“是长期的、确定的、变化缓慢的、大致可以预测的内在价值，决定了短期的、不确定的、变化剧烈的、无法预测的股价波动，所以我们避难就易，选择瞅地，而不是瞅傻子”。
「买股票就是买公司」所隐含的思想，是我认为投资中最为重要的思想，它回答了是什么和为什么的问题，是最为基本的概念性问题，它决定了投资这件事确实可行，也是所有投资决策逻辑的前提，而其他如何做、做什么的方法性问题都排次要地位，这是我为何现在、将来都会一再强调它的原因。
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