PE/PB估值结合MACD的应用
发布时间：2022-09-17 08:19:53
估值+顺势而为
在以PE/PB估值百分位作为主要参考的指数投资体系中，采用的方式是低估区间择时分批买入，但是，经常会遇到的情况：
低估位置可能会持续很长时间；
PE受净利润影响，低估的状态会随着净利润下降而变高。
举个例子，中证传媒，在2016年12月30日，PE百分位已经降到接近0，PB也差不多，处于较低的位置，如果以此判断开始买入，会发现将面临长时间的下跌至今。
注：用中证传媒作为例子不太恰当，因为其历史较短，相比2014年以来，2016年的PE分位没有太大参考意义，这里只是作为样例说明问题。
有没有办法改进？
主流的券商软件，首页除了K线外，一般都默认有MACD，其普及程度及重要性不言而喻。加入这个指标，结合估值体系，会不会更优？
还是中证传媒的例子，看月度MACD，修改了参数，以41月（3.5年）的基钦周期为基础，调整短、长期均线为20.5-41月，出来如下MACD。在东方财富的客户端上，除常规MACD外，还有一个"MACD专家系统"，选择后会将买卖点在K线上同步箭头显示（实际就是MACD中的金叉死叉）。可以看到，MACD的买入信号要到2019年底才显现出来，如果在2016年底在PEPB低估的位置买入，无论是分批还是一次性买入，都将面临长时间的下跌，同时付出时间成本，而这些买入，在MACD显示的信号看来是可以优化的，同样都是低估位置，但有机会选择更佳的买点。
再比如中国互联网50（指数数据较短，用ETF 513050代替），2021年初至今都没有提示买入信号，如果结合MACD，同样可能有机会选择更好买点。
在以净利润或净资产为锚，以PE、PB的历史百分位数据为核心的框架下，之前的操作只考虑了数据的部分，如果结合技术指标，顺势而为，效果会不会更好？
具体应用上，目前主要着眼于长期趋势的判断，如在标的低估区间的买入时机判断上，考虑的参数设置：
买入参考：以月K为基础，按41月的基钦周期为慢速均线，基钦周期的一半，及20.5月作为快速均线，信号线（DEA）则以12月（一年）。
卖出参考：以周K为基础，1年52周计，以13周为快速均线（一个季度），26周为慢速均线（半年），信号线（DEA）也为26周。
这么设计的原因，买入考虑更谨慎些，用月线来观察；卖出时是在高估区域，通常下跌的速度要快于上涨的速度，因此，卖出设计以周为单位，增加敏感度。
不过，MACD的设计目的是希望早于均线发现趋势变化及拐点，在DEA的周期考虑上，月度以12月，周度以26周是否过长而钝化，是否有背于设计初衷，需要进一步检验。
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