戴维斯双击（EPS-PE法）股价公式推演投资理念

发布时间：2023-02-13 07:51:33

　　① 、前篇回顾

　　之前我们聊到In Math We Trust，可以用股价公式推演，树立科学的投资理念。

　　上篇提到的DCF公式，虽然最贴近股市定价的本质，但毕竟还是抽象。

　　因为，原公式是要把截止到无穷远的时间节点的分红，都拍脑袋拍出来，不免让人感觉头皮发麻。

　　所以，投资者们创造出了更接地气的股票定价方法。

　　比如，用简单的2项相乘的乘法公式，代替无数项相加的DCF加法公式。

　　②、戴维斯双击：EPS-PE法

　　接地气的乘法公式就是下面这个：

　　EPS就是说每1股某公司股票能创造出的业绩是x元。

　　PE就是说我现在为了买这个不断在生息的资产，愿意支付y倍于业绩的价格，简称估值倍数。

　　所以，两者相乘，就是我现在愿意支付的价格就是x*y。

　　③ 、PE是好的锚

　　在EPS-PE定价的原则下，我们很容易基于估值倍数(PE)去做横向和纵向的比较，去看A股票相对比B股票更贵还是更便宜，去看看A股票现在相对于A股票的过去是更贵还是更便宜。

　　估值倍数(PE)的计算非常简单：在任意一个已知A股票的股价时刻t，我们知道A股票的股价Pt，也知道股票的EPSt，两者相除，就是股票的估值PEt。

　　④ 、EPS-PE法的优势

　　至于未来某个时刻T的股价的推演，也很简单。

　　拿预估的T时刻的EPS，乘以预估的T时刻的PE。

　　把DCF的一长串公式，简单替换成，2个变量的预估了。

　　并且是2个相对具象的变量的预估。

　　尤其是对T时刻的EPS的预估，这是基本面研究员的强项，是相对容易得到的。

　　而PE这个变量，目前业内倾向于认为它在中长期内是均值回复的。

　　也就是PE这个指标，整体是箱体运动的，它有中间的锚、有极端高估的锚，有极端低估的锚。

　　基于三种情景假设，分别乘一下EPS，就可以推演三种情景下的股价了。

　　所以EPS-PE法，在实操中很适用，因为简单。

　　用简单而模糊的EPS-PE法，代替复杂但略精准的DCF法，基本已是行业趋势了。

　　⑤、从戴维斯到银行螺丝钉

　　这其中，国外投资大师戴维斯的投资理念，就是对EPS-PE公式的灵活运用。

　　即找那些公司业绩上涨，且估值上涨的机会，简称“戴维斯双击”;

　　反之，两个变量都往下走，那就是悲惨的“戴维斯双杀”了。

　　关于戴维斯家族的传奇故事，可以在《戴维斯王朝》这本书中领略，此处我就不展开了。

　　戴维斯在美国是传奇，靠EPS-PE法中的PE单指标，火爆全网的财经大V“银行螺丝钉”，在国内也真的是一个传奇人物。

　　银行螺丝钉，将低估投资的理念从个股拓展到指数基金上，正是这简单又惊险的一跃，圈粉众多，目前已跻身于基金大V第一梯队。