我的投资进化史1：以小博大高预期

发布时间：2023-10-06 08:18:57

　　一、前言

　　2023年，我的股票投资已经整整20个年头，期间经历了多次牛熊转换，使用了多种投资思路和策略，至今想来，感触良多。

　　我觉得很有必要反省和总结自己的经验教训，梳理投资思路和投资策略的进化史，在新一轮波澜壮阔的长牛起点，轻装上阵。

　　二、第一阶段：以小博大高预期

　　跟很多投资者不一样的是，我的股票投资实践是从纳斯达克美股开始的。

　　2003年，当时我在一家外企工作了三年，每年底都会被分配一些期权，最早的期权已经到了行权期，于是我在E-trade平台上进行了股票操作。

　　首先是把公司的期权卖掉，记得最早卖掉的那些股票虽然份额不多，但当时公司的产品在国内卖得很火，连续多个季度的财报利润都超过分析师预期，因此股票涨得不错，我卖的单价还挺高，加上后来陆陆续续卖出的期权，总共有3万美元左右。

　　有的同事卖出后的资金都汇兑成人民币转国内了，而我则听了一位老领导的建议，开始操作美股。

　　记得当时网易的股票刚好创下了上涨几十倍的神话(段大师就是靠此一战成名)，我是第一次参与股票操作，于是就希望找到这种股价极低的股票，实现以小博大。

　　考虑到我从事的行业是通信行业，出于不熟不做的原则，我主要找的也是本行业内的标的，最终认准了两家：北电网络(Nortel)和朗讯(Lucent)。

　　回到20年前，对于通信行业的从业者来说，这2家公司应该说是鼎鼎大名。

　　当时全球通信行业的巨头还主要是欧美公司，包括加拿大的北电网络、美国的朗讯、摩托罗拉、瑞典的爱立信、芬兰的诺基亚、法国的阿尔卡特等等，而国内的华为、中兴跟他们比，都是小弟。

　　尤其是朗讯，大名鼎鼎的贝尔实验室就在旗下，是当时通信行业的圣地。

　　结果呢，我的这几笔投资当然是一败涂地，卖出公司期权赚的那点钱，直接赔掉了一半。

　　这2家公司，连同法国的阿尔卡特，最后都被合到诺基亚旗下，形成典型的“八国联军”，而诺基亚后来也每况日下，虽然仍在做5G基站和网络，但与华为、爱立信根本没法比。

　　三、小结

　　美股投资的失败，我事后总结了几点教训：

　　(1)对行业长期发展趋势预测不准。

　　2003年时，国内刚好是通信行业大发展之际，当时大学的信电专业招生分数很高，很多大学毕业生都投身到通信行业。

　　但其实从那时起，通信行业就开启慢慢熊市之路。

　　也许从技术层面来看，通信行业仍代表了高新技术，当时正在预期的是3G网络、光纤到户等新型技术，但这20年来通信技术的发展，并没有挽回一个核心的不足：20年来什么东西都涨价了，唯有每月电话宽带费在不断地下降。

　　更何况随着中国企业在通信行业的技术沉淀，国外的通信企业越来越没有出路，破产、退市、被收购是迟早的事情。

　　任何产品和技术，一旦中国企业能够做了，那一定是会被打成白菜价的。盾构机如此，通信行业如此，光伏行业如此，新能源汽车行业如此，相信不久的将来半导体行业也会如此。

　　(2)不熟不做。

　　这里的熟，指的是了解公司的产品市场趋势、实际成本与盈利水平、整个行业的发展预期等，这对于局外人来说，很难。

　　更何况是国外的企业，相关的资讯信息都是英文的，看起来太累，日常关注得也不多。

　　(3)需要了解公司的基本面情况，尤其是EPS和对应的PE。

　　由于投资的是美股，因此当时只能在雅虎网站上看看一些简单的财务数据(全英文的，复杂的也看不懂)，主要是EPS(Earnings Per Share，每股收益)、PE，以及52周股价走势图。

　　我买的那几家企业，当时的EPS都是负的，放在国内A股，就是亏损股，除了赌业绩反转外，基本没什么投资价值，象网易那样黑马型选手的毕竟是少数。

　　(4)放低预期，不要想着一夜暴富。

　　有一个细节我一直印象很深。

　　我之前买过一只股价仅十几美分的股票，是听那位老领导的推荐买入的。

　　买入后就是不涨，反而继续下跌。后来有一天晚上实在受不了，就割肉卖掉了。

　　过了一阵子，我再看这只股票时，发现股价已经是之前的20~30倍了，我一下子就觉得好反悔，心里就在那儿计算如果不卖出能够赚多少钱，算了一下好象是100多万，突然感觉好心痛~~~

　　那次也是我第一次感觉到离一夜暴富那么近、又那么远。

　　而后跟老领导聊天时说起，他说根本不是股价上涨了，而是缩股了(美股可以把多股缩为一股，有点类似A股送转股的反向操作)，因此他也根本没有赚到钱。

　　这个例子充分展现了一棵新鲜出炉韭菜的心理——随着股价的波动而波动。

　　我想很多小伙伴都会有同感，这种心态根本不可能做好投资，因为上涨的时候不知道是该止盈还是该加仓，下跌的时候不知道是该补仓还是该止损?

　　如果在心里没有对股票价位的估测，以及合理的估测逻辑，那么买股票就跟赌博开大小差不多，几乎无法长期赚到钱。