为什么存款利率会倒挂？

发布时间：2022-11-21 22:39:11

　　最近这个话题好像还挺热的，我们大概收集了一些主要的观点，感觉好像讲的不是很清楚，所以有必要表达一下我们的观点。

　　先说结论：

　　存款利率倒挂是利率下行周期中必然出现的现象。

　　我们要知道，这种现象在新中国银行史应该是首次出现，至少我们的记忆中是这样的。

　　能够出现这种现象，必须具备两个条件，第1个条件是利率长期下行，第2个条件是利率市场化。

　　这里边的利率市场化主要指的是存款利率市场化。所谓的利率市场化就是存款利率由商业银行自行决定。

　　目前，出现的存款利率倒挂现象，主要包括了，中农工建四大国有商业银行和部分股份制银行比如中信，招商等，3年期和5年期的存款利率出现了倒挂。也就是3年期的利率高于了5年期的利率，这显然是反常识的。

　　其他没有出现存款利率倒挂现象的商业银行，主要也是大型的股份制银行，3年期和5年期的存款利率也是相同的，这依旧是比较反常的现象。

　　那么为什么会出现这种反常的极端现象呢?

　　其中最主要的原因是：存款对于商业银行而言是负债，而存款的利率就是负债的资金成本。

　　而商业银行的主要盈利方式是通过放贷，主要收益就是贷款利息。

　　那么这里就出现了一道简单的数学题，就是只有贷款利率高于存款利率的时候，商业银行才能保持盈利。

　　而贷款利率已经持续走低了很长时间，给大家看一张图

　　这张图可以清晰的看出来，从2014年开始到现在，贷款利率是在长期走低的，而且仍在继续走低的过程中。

　　只不过贷款利率的变动比较快，加之绝大多数普通人除了买房之外很少关注贷款的利率变化，所以很难马上找到存款利率倒挂的原因。

　　其实换一个角度讲，可能更准确，所谓的存款利率倒挂，只不过是商业银行先降低了长期存款的利率，暂时没有调整短期存款的利率。

　　本质上是一个分步骤逐渐降息的过程。

　　由此我们可以看出，商业银行一方面，在想办法降低存款的资金成本，另外一方面又不希望存款流失的太快，毕竟在存款利率市场化之后，每一家银行的存款利率是不相同的。

　　所以，才会出现这样的解决方案，先降低5年期的存款利率，保住3年期的存款利率。在利率下行的过程中，尽量保住存款不流失。

　　但是我们应该看到，这样的方案只能暂缓，存款利率下行的影响，从另外一个方面可以进一步的确认，短期存款利率下行也只是时间问题。

　　所以说这种存款利率倒挂的现象应该只是暂时的现象，随着时间的推移将会恢复正常。

　　我们可以确定的是，在未来的几年之内，除非出现特殊的经济情况，否则存款利率仍将进一步走低。

　　也就是说，未来的存款利率走势，将是短期存款利率继续降低，最终恢复到长期存款利率高于短期存款利率的正常情况。

　　长期存款利率不会上涨，而短期存款利率肯定继续降低，这只是时间的问题。

　　如果我们愿意做一些回顾和总结的话，并不难发现这个趋势，做出合理的判断。

　　面对这样的利率市场变化，对于我们个人而言，应该做出什么样的准备和调整呢?

　　给大家一个简单的建议

　　在利率下行周期，买入存续期长的债权资产，尽量实现锁定长期利率。

　　在我们国内的法律体系下，信用等级最高的债权类资产，包括银行存款，政府国债和。储蓄型保险。

　　如果在我们的家庭资产组合当中，一定要保留一定比例的债权类资产的话，锁定这部分资产的长期利率是必要的选择。

　　只有信用等级高的安全类债权资产，才能帮助我们穿越经济周期。而我们这一次所面临的经济周期，显然时间更长，那么就需要选择期限更长的安全类资产与时间匹配。